缩量的背后 一批个股悄然启动

      周二，承接昨日小幅反弹之势，两市股指小幅跳空高开，顺势冲高至5781.16点和18929.70点，震荡回落回补缺口后，在权重股的集体扬升带动下，股指反攻，沪指站上5800点关口，深成指也迫近19000点大关，个股上涨略多，涨跌比约为4：3成交量同比基本持平，当前市况，宽幅震荡仍是股指运行主基调。

　  早盘小幅高开，由于指标股的震荡回落，像银行、地产等都高开低走，指数也表现出震荡整理。消息面上，中国证监会主席尚福林日前表示股指期货推出时机日趋成熟，从而引发市场产生对于即将推出股指期货的猜想，短线资金继续疯抢参股期货品种，中参股金融板块弘业股份、云南铜业和美尔雅等涨幅都超过8%，涨幅居前。有色金属和稀缺资源类板块也是十分活跃，在通胀的预期下，上游的原材料价格上涨预期将会进一步加强，因此资源类的上市公司的毛利率会普遍提升，投资者可密切关注相关个股的走势。

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      大盘自6000点高位下跌以来，除了急跌之外另外一个明显特征就是缩量，成交量一个台阶一个台阶地逐级萎缩，反映出人气的低迷。究其原因，第一是由于二级市场缺乏足够的赚钱效应使得人气遭受了抑制和打压，场外资金退缩甚至转战其他投资渠道。

      第二是机构博弈过程中主动出击的意愿降低。基金三季报公布之后，统计数据显示基金持有了30％左右的流通筹码。但目前基金博弈进入一个比较困难的境地，一方面是基金在“二八”甚至“一九”现象面前没有能够跑出优秀的成绩来，进入9月份以来跑赢大盘的基金寥寥无几，基金也缺乏赚钱效应的足够动力；另一方面是对于10％、20％筹码的审美疲劳或者说高集中度持股，使得基金换手较为困难，中小投资者参与度的下降和新基金资金供应不上导致基金在这些个股上的腾挪已经有可能出现流动性困难。

      第三仍然是由于对估值过高的困惑。毕竟在目前A股市场处于“估值高地”的状态下，理性的价值投资者仍然会去思考，特别是随着QDII的陆续出海，同时持有H股和A股的基金必然会去做这种估值的对比，也必然会捆住前期投资的狂热。

      地产、银行是近期大盘下跌当中表现优秀的板块，一方面是人民币近日屡创新高，另一方面是季报的优秀。权重指标股季报行情并未完全演绎结束，很多个股的优秀季报还没有完全消化，需要留给市场重新审识的时间。比较明确的白马——银行、保险得到了确认，但是还有其他蓝筹股的季报还没有得到认可，钢铁、汽车、机械、交通运输等板块的季报行情都没有完全结束，很可能形成各个板块轮动的格局。我们可以看到，地产板块在人民币升值加速的背景下近日表现突出，但是并非整体性的上扬，一线地产股表现的同时二线地产股就按兵不动，这也反映出市场整体谨慎的心态。但是，这种状态有可能会被打破，质地不错的二线地产股也将得到认可，很可能是在一线股休息的时候。这种格局也有望出现在各个蓝筹股的板块轮动之中。换句话说，“一九”之后会有一定程度的纠正，“二八”或者是“三七”格局有望出现，不过，并非所有的超跌股都会得到认可，而是被错杀但是业绩又有保证的绩优蓝筹股才有可能表现。

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      谨慎状态的维持不会很快被打破，最根本的因素还是估值的困惑。下半周，资金惯性推高的动力可能会在中石油冻结资金解冻后有所恢复。如果季报行情得到一定面积的拓展，赚钱效应有所恢复，“一九”的极端现象会有所缓解，人气有可能会得到一定程度的激活。但是总体上成交量也不会放大特别明显，市场将维持小心谨慎的攀升格局。

      大赢家系列操作平台系列软件之一的“大富翁”，集百余家投资机构的研究精华，以直观的投资评级结果，对个股进行各种的操作建议，广船国际（600685）在大富翁的最新机构投资评级结果显示：25家机构买入，18家机构建议增持，1家机构中性建议，而暂无机构给出减持与卖出的投资建议。

      怎么才能很好的把握股票买入和卖出的最佳时机呢？大赢家操作平台之一的“大赢家V” 能帮助你精准捕捉到最佳买入点，7月16日大赢家操作平台对广船国际（600685）发出红三角买入信号，在2个多月的时间内，投资收益率达81.45%。期间面对大盘爆跌，该股小幅盘整，显示出超强的抵抗力。手中握有如此价值金股，你还会担心吗？用我们大赢家操作平台的用户大部分都享受过这样的心情了，你还在等什么？

      从上市公司行业板块研究到个股的精选，再到政策面技术面的分析选时，我们整合了股票投资决策的全过程。在政策、资本、公司、基金四位一体的研究模式下，所谓牛股、黑马也就手到擒来。

      ·广船国际：多因素促业绩大增

      巨额股票投资收益未进利润和其他公司对股票投资会计处理方法不同，广船国际（600685）把股票投资作为“可供出售金融资产”看待，由于股价上升带来公允价值的变化记入资本公积而对当期的业绩没有任何影响。其他多数公司把股票投资当作“交易性金融资产”来看待，从而期末的公允价值变动直接进损益，影响当期利润。公司对招商银行、招商轮船和中国神华的投资成本仅有5195.57万元，而按照9月底的股票市价，可供出售金融资产公允价值已经增加55773.12万元。如果立即变现，可增加每股收益0.96元（如果按15％所得税税率计算）。

　　公司订单充足，未来业绩持续高增长三季度末，广船国际手持订单65艘、289.41万载重吨，合同金额约260亿元。按照我们的测算，今年第三季度公司新接船舶订单11艘、40.4万载重吨；前三季度新接船舶订单20艘、79万载重吨、合同金额约90亿元。

　　即使我们按照70万载重吨的年产能，公司手持订单够4年的满负荷生产，现在所接订单只能排产到2012年以后。在新船价格不断上涨和订单延后交付的背景下，2010年之前公司造船业务毛利率还会保持高位或不断上升，公司造船业绩会持续高增长。

　　盈利预测和投资评级我们维持对公司的盈利预测和投资评级。预计2007～2008年分别实现每股收益1.99和2.80元。公司合理股价在120元左右。维持“买入”投资评级。

      ·广船国际地三季度订单猛增

      广船国际主要生产2-6万载重吨的灵便型液货船，包括成品油船和化学品船。同时，公司是国内第一、世界第四大的灵便型液货船制造商，在公司主力船型3-6万载重吨液货船领域全球市场占有率为14-15%。根据广船国际相关人士提供的数据，今年第三季度公司获得新订单3~4艘，另外交船7艘、下水4艘、开工5艘，维持了上半年以来的快速增长势头。中金公司研究员罗晓春预计，公司目前在手订单应该在300万载重吨左右，足以满足未来4到5年的生产需要。 　　

　　火爆的船市不仅带来了大量的订单，也带来的丰厚的利润。上半年年报显示，公司造船业务毛利率为15.04%，同比增加了4个百分点；如果计入造船产品补贴收入，造船业务毛利率则可能达到20.68%。东方证券分析师周凤武指出，由于造船周期的原因，公司2007年获得收入确认的主要是在2005到2006年接的定单，而在这个货运船只需求旺盛的时间区间内，公司所获得的利润非常好。