在央行降息利好的刺激下，周四金融、地产板块双双走强，国际油价的反弹也使煤炭板块出现强势上攻，权重指标股中国石油、中国石化的涨幅均超过3%。两市合计成交512亿元，与前一交易日基本持平。

　　周三晚间央行宣布自10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%，这已经是近两个月的时间内央行第三次降息。随后美联储也宣布将联邦基金利率下调0.5个百分点至1%，这一水平是美国1958年以来的利率最低点。央行此次降息，与全世界各国央行行动保持一致，同时也是一种刺激国内经济增长的有力手段，有助于实体经济抵御下行的风险，对于稳定市场预期、提振投资者信心具有明显的积极作用。

　　我们认为，此次利率下调对于银行、房地产行业将形成利好支持。三年和五年期定期存款利率分别下调0.36%和0.45%，而一年以上各项贷款利率仅下调0.27%，息差的扩大有利于稳定银行业的利润水平，增强其盈利能力。而房地产行业也将受益于财务成本的进一步下降，对于改善企业的经营压力会起到一定的缓解作用。

　　A股市场进入9月份之后，受美国金融危机的拖累，银行板块跌幅明显。两个月以来，银行板块指数下跌超过40%，其中招行累计跌幅达46%，浦发行下跌43%，建行下跌28%，工行下跌25%。由于银行股占指数的权重较大，其大幅走低必然加剧了股指的下跌速度。同期，房地产板块跌幅也接近27%。因此，经过一轮持续下跌之后，银行、地产两大权重板块的跌势开始逐步放缓，这将有利于减轻大盘的下行压力，为市场在1500—1800点之间构筑中期底部创造条件。

　　本周欧美股市大幅反弹，香港恒指近三个交易日盘中最大升幅超过30%，而A股市场却在1800点下方震荡徘徊，两市量能始终维持在五、六百亿元的水平，反弹力度明显较弱。我们认为，这主要是因为投资者对宏观经济形势预期降低，担忧上市公司业绩下滑过快，最终又反映到股价上就是不断走低，信心的缺失成为制约股指反弹的最大瓶颈。

　　从近期国家连续出台的宏观调控政策看，提高出口退税率、降低购房税费、扩大基建投入、降息等刺激经济增长的一系列措施，虽然短期效应不会很快地体现出来，但对于中长期经济发展的稳定作用是毋庸置疑的。我们相信，抑制经济下滑的政策效用将会逐步显现出来，市场信心也将逐渐趋稳，大盘在1800点继续向下调整的空间相对有限，中期底部离我们不会太远。

　　从技术面分析，周二上证综指和深证成指分别创出1664点和5577点的调整新低，而周一的下跳缺口对大盘的反弹形成了明显压力。随着中短期均线的下移，近期有效突破5日线的可能性较大，但同时需要市场量能的持续放大加以配合。预计后市大盘将在1700—1900点之间继续展开震荡，股指上下波动的空间都不会太大。