抵抗经济周期 公用事业股稳中求胜

　　8月28日上证指数收于2350点，较6月30日收盘的2736.1点大幅下跌14.10%。

　　记者注意到，在大盘暴跌的同时，以公路港口等公用事业个股等为主的盐田港物流40指数的却表现却相对抗跌。在6月30日～截至8月28日，盐田港40指数收于2295.74点，较6月 30日 收 盘 的2618.67点 下 跌 幅12.33%，明显小于大盘同期跌幅。

　　能在弱市中抵抗经济周期的影响，这就是公用事业板块的最大魅力。

　　防御特征非常明显

　　"市场历来认为，当阶段性系统风险较高时，公用事业这类抗周期性较强、防御特征明显的板块自然会成为资金的天然'避风港'。"华泰证券研究员陈慧琴表示。

　　从行业角度来看而言，公用事业板块范畴具有较大的范畴，比如能源电力、供水、供气、港口机场和公路铁路等子行业都是其公用事业板块的重要组成部分。

　　不过，对于板块内电力、港口等行业来说，由于受到成本上升或者或是进出口货运增速下滑的等影响，他们这些行业的业绩均出现了不同程度的下滑。

　　"经过股价大幅下跌后，公路铁路行业的防御性已开始显现，相对于周期行业来说，这些非周期行业的业绩确定性更高。"中信建投交通运输行业研究员李磊认为，虽然防御特征明显，但并非表示公路铁路行业不受宏观经济的影响，只是相对于港口等行业，影响较小。

　　另一方面，供水供气由于关系到居民的日常生活，自身又具备一定的垄断性，其受经济波动的影响最小，中报表现良好，而预期中国内水价、气价下半年年内会的上涨，无疑将提高相关公司的盈估值利水平，投资者可积极关注。

　　重点公司

　　赣粤公路 车流量将稳定增长

　　"公司地处江西省，位于长三角、珠三角及闽东南地区经济腹地，是联通这些经济区域的大动脉。因此，赣粤高速的车流量在未来仍将保持稳定的增长。"中原证券交运行业研究员高世梁认为，地理位置给赣粤高速带来了相对的优势，同时，公司旗下路段的车流量增速较沿海路段相对平稳，这也确保了公司业绩的长期提升。

　　赣粤高速是江西省目前唯一一家公路类上市公司，是江西交通建设的稳健融资平台，目前经营管理558公里高速公路，是江西省内经营高速公路规模最大的企业。

　　中报显示，公司上半年净利润4.14亿元，同比下降20.54%。对此，高世梁表示，这主要是因为原来计入上半年业绩的财政补贴，今年并没有实现，而是全部算到了下半年的业绩中。

　　6月公司公告称，公司拟投资16.26亿元建设彭泽至湖口高速公路并进行运营管理。项目建成后将形成沿长江南岸的公路运输高速通道，缩短安庆至九江、南京至南昌的距离，也便利合肥至南昌、南京至广州，社会效益和路网效益显著。

　　广发证券交运行业研究员袁航认为，目前公司股价已具备一定的安全边际。不过她也提到，彭湖项目的建设将加大公司的资金压力，增加财务费用，对公司持续增长也是个考验。