资源价格见顶 有色“金花”成明日黄花

　　有色板块，曾经是本轮牛市最炙手可热的板块，也是诞生超级大牛股最多的板块，不论是云南铜业还是中国铝业，不论是宏达股份还是驰宏锌锗，都是去年此时每位投资者心中的最佳投资品种。然而进入2008年，随着沪指从5500点开始持续暴跌，而这些大牛股的股价也开始高台俯冲，宏达股份半年跌幅近90%，云南铜业半年跌幅达70%，中国国铝业半年也跌去了65%。

　　昨日的市场明星而今也迅速变成了市场的"弃儿"，各路基金仓皇出逃，散户投资者拦腰斩仓。到底是什么原因让有色金属短短一年时间就发生了如此翻天覆地的变化，或许我们通过有色金属行业2008年中期报告能找到一些端倪。

　　中期业绩出现分化

　　进入2008年，随着有色金属行业周期性波动、产品价格大幅下降、成本原材料持续上涨等因素的集中爆发，整个有色行业上市公司的业绩开始出现分化。

　　已发布中报的有色金属上市企业超过18家的净利润与同期相比出现一定程度下降。其中云南铜业下降29.46%，云铝股份下降43.62%，甚至曾经的第一绩优股驰宏锌锗下降幅度也达到61.21%，锌业股份下降幅度更是高达268.81%，其他如南山铝业、贵研铂业、中孚实业、关铝股份、厦门钨业、常铝股份等都出现了不同程度的下滑，而中国铝业也预计中期净利润同比下降50%以上。

　　但有色金属行业中，黄金类上市公司仍具有高盈利性特征，净利润较同期都有大幅提升，山东黄金上升近435.00%，中金黄金也有145.55%的提高。

　　其他如东阳光铝以485.70%的净利润同期增幅在有色金属板块中期业绩中夺魁，江西铜业、西藏矿业、包钢稀土等企业净利润也有大幅的提升。其余有色公司的中报业绩平稳增长，豫光金铅、紫金矿业、辰州矿业、铜陵有色等有超过20%的净利润增长。

　　供过与求制约产品价格

　　今年以来，各大宗商品由于供过于求，价格纷纷见顶回落。

　　德邦证券有色金属行业分析师李晓红告诉记者，有色金属企业的利润大幅下滑，还要从供需关系来看，锌、铅等大宗有色商品可能在未来两年都将维持供大于求的局面。此外，这些企业目前面临的不仅是金属价格的下滑，还面临着国家宏观调控的诸多限制，例如资源税、节能减排政策都将成为压在有色金属类上市公司身上的一座大山，这些都将使得公司盈利能力大打折扣。

　　下半年行业状况不会好转

　　在上半年有色金属股价大幅下挫之后，下半年还有没有投资机会了?东方证券有色金属高级分析师施卫平认为，产品价格下跌对有色金属上市公司的业绩影响较大。从长期来看看，除了铜价依然较好外，铝、铅、锌的价格状况依然不容乐观。虽然今年以来整个有色板块跌幅较大，但从今年中报的市盈率，以及各上市公司净利润同期比较来看，行业状况并没有出现好转。下半年有色金属板块的投资还要看整个市场的趋势。