今日策略：顶级机构晨会精粹（08/07）

　　安信证券晨会纪要

　　(要闻)发改委料下季CPI降至4.5%

　　发改委价格监测中心官员预测，居民消费价格指数(CPI)经过上半年步步走高，下半年可望稳步回落，其中第三季度涨幅将在5.5%左右，第四季度或更跌至4.5%左右。全年上涨的幅度在6%-7%之间。

　　发改委价格监测中心分析预测处处长徐连仲在《中国证券报》撰文指出，目前的价格上涨是结构性上涨而非全面上涨，鉴于前期实施的紧缩货币政策的累积效果及其滞后作用，后期的调控措施应着重在供给方面，充分利用好财政政策，通过增加有效供给、降低生产成本等途径，对价格进行合理的调控。

　　倡取消存款利息税徐连仲建议，通过减免企业的相关税费、增加补贴等手段减轻企业成本上升的压力;通过增加对农业生产的补贴，减轻农产品价格上涨的压力。另外，通过提高低收入群体的收入来增加全体居民对价格上涨的承受能力，把价格工作的重点从对价格水平的干预，转到对中低收入群体生活的保障。如提高最低社会保障线，增加离退休职工工资，取消居民存款利息税，提高个人所得税起征点，对低收入群体提高价格补贴。

　　他表示，目前的价格上涨不是全面的价格上涨，供给因素是决定本轮居民消费价格上涨最主要的因素，采取持续紧缩的货币政策对抑制通胀的作用并不明显。总体来看，今年后期国内价格上涨的压力较大，居民消费价格仍将保持高位运行的态势，后期防止出现严重通胀的任务仍很艰巨。

　　他指出，今年三、四季度价格上涨的幅度将有所回落，但幅度有限。全年居民消费价格的涨幅将取决于猪肉价格回落幅度、粮食价格上涨幅度及政府调价措施的力度和时间。在不发生大的不可测事件的情况下，并合理控制提价措施出台的情况下，今年居民消费价格上涨的幅度，可能在6%至7%之间，其中第三季度涨幅将在约5.5%，第四季度将在约4.5%。

　　他又预期，人民币的升值一方面将有利于减少进口成本、扩大进口供给，另一方面将加大出口成本、抑制出口的增长，并使人民币的购买力提高，从而在货币价格方面构成抑制国内价格上涨的因素。目前人民币兑美元的汇率已经接近6.8：1，从发展趋势看人民币将继续小幅升值是必然的态势。

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