上市前夕记者专访光大证券总裁徐浩明

　　今年以来，证券市场萧条，许多大型券商选择金融创新作为未来业务发展的突破口。上市前夕，光大证券在这方面是如何思考和布局的?就此，记者采访了光大证券总裁徐浩明。

　　记者：目前国内大部分券商的收入基本上还是以经纪业务佣金收入为主，或者依靠证券自营买卖博取差价，盈利渠道比较单一，靠天吃饭的局面至今没有得到根本的改变。光大证券在这方面是怎样考虑的?

　　徐浩明：光大证券公司管理班子早已意识到了这个问题。经过几年的摸索和努力，公司基本摆脱了“靠天吃饭”的状况。2005年，光大证券抓住获得首批创新试点资格的有利条件，成立了金融衍生品部，培育新的业务增长点。金融衍生品部成立后，很快就着手与外资机构合作研发ELN产品，积极参与上交所的权证研究项目，并成功参与创设权证。通过两年多的开拓和积累，光大证券的金融衍生品业务水平获得了长足进展，奠定了在国内领先的地位。目前我们的衍生品业务范围涵盖整个金融衍生品领域，大力发展数量化的、市场中性的交易类业务，开展股指期货套利、统计套利等套利型业务。

　　记者:国内股指期货有望在年底推出，光大证券怎么看待股指期货给国内资本市场带来的市场机遇?光大证券在这方面有什么拓展计划?

　　徐浩明：光大证券从2006年就开始研究股指期货套利业务，独立开发了股指期货套利系统，并持续利用中国金融期货交易所的股指期货模拟数据进行测试，使系统不断趋于完善。从2007年8月开始，我们还陆续投入一定规模的资金进行实盘操作，对多种不同策略进行测试，检验各种策略的效果，完善策略参数。

　　在做好股指期货基础研究和测试工作的基础上，我们与银行、信托公司商洽合作开展股指期货套利理财业务事宜，计划在合适的时机发行涉及股指期货套利业务的理财产品，由光大证券担任银行资金信托产品的股指期货套利业务投资顾问，并按照一定方式获得业务收益分成。目前已与有关机构达成初步合作意向，仍在进一步探讨。

　　记者:结构性产品目前在中国资本市场发展尚处于初级阶段，外资银行、中国的商业银行是结构性产品市场的主导力量，证券公司也逐渐涉足此类业务。光大证券在此领域有什么相应规划?

　　徐浩明：为了促进结构性产品业务的发展，我们还专门购置了世界领先的衍生品风险管理与分析系统，并由该公司为我们的有关业务人员进行了培训。通过实盘避险操作，使交易员初步获得了在不同市场条件下进行避险的经验。目前，我们与零售银行机构合作开发A股挂钩的结构性产品的工作正在实施，争取在政策允许的条件下成为第一家发行A股挂钩结构性产品并真正管理产品风险的中资金融机构。

　　记者：金融衍生品业务往往都涉及数量化、程序化交易，在很大程度上依赖于技术系统来进行，光大证券的衍生品技术系统建设情况如何?

　　徐浩明：为促进金融衍生品业务的拓展，我们通过自主开发和外购等方式，为衍生品部门配备了充足的信息科技资源。借鉴海外成熟市场股指期货套利系统开发的成功经验，独立开发了股指期货套利系统;系统初步建成后，持续利用中国金融期货交易所的股指期货模拟数据进行测试，使系统不断趋于完善。另外，还开发了权证管理系统、ETF套利系统、做市商系统、数量化指数投资系统。在数据管理方面，我们建立了数据分析平台。在资讯系统方面，我们与相关数据服务商建立了合作关系。

　　在数量化投资策略的开发方面，中证-光大阳光指数是按照光大证券的数量化策略研制的，它的基本策略是，通过选取具有代表性的价值指标、成长指标及质量指标作为筛选变量，对每一个样本股票都按照这些指标进行评分、排序，筛选出综合评分前100名的个股组成指数的样本股。样本股每季度调整一次。从过去5年的历史数据检验来看，中证-光大阳光指数的表现明显超过沪深300指数，体现了我们这个数量化策略的有效性。

　　记者:在投资者眼中，金融衍生品通常都是跟高风险联系在一起的。近年来海外衍生品交易中也确实多次发生重大风险事件，引起人们的疑虑。光大证券在衍生品风险控制方面是如何考虑的?