| 上周，股市一直以震荡回落为主，直到周五尾盘突然出现放量拉升。周一指数冲击3000 点未果后，市场开始震荡回
落。虽然有政策面的支撑，但市场观望情绪浓厚，周三周四出现缩量下跌的走势。周五，纺织和奥运股有所表现，但大
盘继续下跌，直至尾盘，金融股突然被大幅拉升，带领指数收复2800 点。这样的“周五行情”已经出现过多次，原因很
可能还是一些消息面的刺激，如果消息面没有变化，市场短期弱势的局面仍然难以改变。
上周，权证市场的成交量和成交额均大幅上升。市场总体成交量与前一周相比大涨84.26%，日均成交额达172.05 亿
元，较前周大幅上升49.42%。宝钢CWB1 的放量反弹和钢钒GFC1 的放量下跌是上周市场放量的主要原因，此外上港
CWB1、国电CWB1 和康美CWB1 的成交量也有大幅的上升，19 只权证中只有国安GAC1、阿胶EJC1 和赣粤CWB1 出
现了明显缩量的情况。
由于正股震荡回落，大部分权证也跟随下跌，跌幅略高于正股。在标的正股方面，只有石化收平，其他均有所下跌，
钢钒周跌幅超过11%，武钢、阿胶和深高跌幅也接近10%。19 只权证中仅2 只上涨，分别是葛洲CWB1 和宝钢CWB1，
其中宝钢CWB1 在周三大涨19%后迅速回落，最后周涨幅仅为1.55%；其余17 只权证都有明显的跌幅，钢钒GFC1 和阿
胶EJC1 的跌幅均超过10%。
溢价率方面，权证总体溢价水平略有反弹。19 只权证平均溢价率为77%，较前一周升5 个百分点。19 只权证溢价率
17 升2 降，石化CWB1 和中兴ZXC1 的溢价率仅有微小的下降，深高CWB1、宝钢CWB1 和武钢CWB1 的溢价率出现
大幅上升超过10 个百分点。目前溢价率超过100%的权证有4 只，上汽CWB1 溢价仍高达271%，深高CWB1 为181%；
负溢价的权证仅有2 只，分别是云化CWB1 和钢钒GFC1，阿胶EJC1 的溢价率也只有0.08%。
隐含波动率方面，基本上与前周持平，少数品种大幅上升。除2 只折价权证和阿胶EJC1 外，19 只权证的隐含波动率
11 升5 降，马钢CWB1、武钢CWB1 和宝钢CWB1 三只钢铁权证的隐含波动率上升超过十个百分点，其他权证都变动不
大。目前，隐含波动率低于100%的有中兴ZXC1、石化CWB1、宝钢CWB1 和国电CWB1，隐含波动率最高的为日照
CWB1、上港CWB1 和康美CWB1。
杠杆倍数方面，平均杠杆与前一周基本持平。19 只权证中仅有5 只下降，宝钢CWB1 的杠杆明显下降，日照CWB1、
石化CWB1 和中兴ZXC1 上升最多。目前认购权证中杠杆倍数最高的分别是石化CWB1、中兴ZXC1 和武钢CWB1。
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