□中投证券金融衍生品部
在以前的专题中，我们根据权证的不同性质进行了分析，总结了不同权证的中长期持有策略。在这一专题中，我们将继续分析如何中长期持有权证。作为一种中长期的投资策略，中长期持有权证应注意以下几个方面：
1.根据标的股票选择权证。权证是一种衍生产品，权证的价值依赖其标的股票。只有标的资产具有中长期的投资价值，权证才有中长期持有的必要。标的股票的投资价值以及未来的价格走势除了与上市公司本身的经营管理有关以外，与整个宏观经济环境也密切相关。中长期投资权证需要首先分析判断整个宏观经济的走势，然后根据行业的发展情况，选择景气行业的优质公司，最后再根据标的股票选择合适的认股权证；
2.注意权证的相关条款。权证的相关基本条款决定了权证的投资价值，投资者在中长期投资权证之前，一定要认真阅读权证的相关条款，注意权证的行权价、行权比例和存续期等关键指标。要中长期投资权证，必须关注权证的存续期限，权证是有时限的投资品种，权证价值中的时间价值部分会随着存续期的减少而损耗，这是权证中长期投资必须要考虑的问题。权证的投资价值取决于行权价和行权比例等因素，中长期投资权证必须要考虑权证的理论价值，选择存续期较长的权证，避免因时间价值的加速损耗而减少中长期持有权证带来的收益；
3.及时转换权证。中长期投资权证是要获得权证的中长期的收益，在经过分析并选择合适的认股权证进行投资之后，权证投资者也许会发现市场的走势并不会像自己所分析的那样。当发现并证明自己先前的投资策略错误之后，不要等待解套，投资者一定要能够及时地改正错误。权证不像股票，权证的时间价值会随着存续期的减少损耗，等待解套大多会增加亏损的规模和可能性。因此，权证投资者一定要能够及时转换权证，修正自己的投资策略；
4.严格控制投资规模。权证具有一定的杠杆效应，权证的杠杆效应不但能放大收益也会放大亏损。因此，权证的中长期投资不能像股票那样全仓操作。在权证投资中，一定要注意合理控制仓位，必要时可以分批建仓；
5.规避不适宜中长期持有的三类权证。权证投资者一定要注意高溢价率、价外和存续期较短的三类权证，坚决不中长期持有该类权证。在上一专题中，我们已经提到，这些权证一般没有中长期投资的价值，不适宜中长期持有。
权证的中长期投资策略要在权证时间价值损耗的情况下实现既定收益，投资的技术要求比较高。权证投资者一定要能够根据不同性质的权证做不同的投资策略安排，并关注中长期持有权证的注意事项，通过中长期持有权证实现权证投资的目标。（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关。如需原文，请登录上海证券交易所投资者教育网站edu.sse.com.cn/教育动态/报刊园地） |
