行业估值安全，不合理：目前香港H 股地产股08年动态PE 平均在15-18倍，RNAV 折价20%左右。A 股一二线主流开发类地产公司08年平均动态PE 不足18倍，RNAV 平均折价19%；出租类地产公司08年动态PE 为34倍，RNAV 折价17%。 行业评级：成交量、部分区域房价、估值和股价到达底部。改变年初以来中性评级和谨慎看法，行业投资评级为增持。建议标配，在15-20倍低估值区域和前期股价底部区域，可对龙头公司适度大胆超配。(国泰君安证券股份有限公司)
