3月29日，安泰科技(行情、资讯、评论)公布了2007年年报，公司实现经营收入260196.69万元，同比增长23.71%，实现净利润13816.89万元，同比增长28.43%。2005~2007年，公司每股收益分别为0.29元、0.30元、0.34元，净资产收益率分别为6.85%、6.06%、7.46%，虽然经营收入和净利润逐年增长，但在上市公司中，这样的业绩并不显眼。
然而，自去年10月大盘回调以来，安泰科技却逆市上扬，自去年10月16日至今年4月28日，在上证指数下跌43%的情况下，安泰科技却大涨了42.29%。除身处北京具有一定的奥运概念外，刺激公司股价的因素主要有两个：一是非晶带材项目的即将投产，二是股权激励方案的推出。另外，薄膜太阳能项目也给投资者带来较大的想象空间。
股权激励为管理层戴上金手铐
今年3月1日，安泰科技公布股票期权激励计划（草案），首期拟授予激励对象109人共计764.06万份股票期权，行权价格为19.35元，行权条件是2008~2011年公司净资产收益率分别不低于7.2%、7.5%、8%和10%，并且净资产收益率不低于同行业样本平均值。与2007年相比，安泰科技2008~2011年净利润增长率分别不低于15%、32%、52%和75%。中投证券分析师罗延军认为，对管理层和核心团队进行股权激励，保证了公司业绩稳定快速发展。与其他上市公司相比，安泰科技股权激励方案有三个特点：行权条件低、行权价格高、激励对象多。宏源证券(行情、资讯、评论)分析师周蓉姿认为，这说明两个问题：一是管理层一定会行权；二是管理层对2009年业绩增幅极有把握，认为届时公司的股价足以支撑行权具备实质意义。
其实，2007年11月7日，安泰科技公告称，大股东中国钢研科技集团公司自2007年10月29日至11月2日，通过二级市场共增持了公司流通股1427040股，平均买入成本14.13元/股。2007年报显示，包括总裁、总工、财务总监在内的公司高管2007年共增持公司股份58.8万股。
非晶带材业绩增长新亮点
除主营业务逐年增长外，让大股东和管理层对公司信心满怀的是非晶带材项目的即将投产。截至2007年底，公司年产4万吨非晶带材及制品项目已投入5380.02万元，公司预计该项目2008年下半年进入试生产，2009~2010年达产。相关券商研究员认为，该项目投产后，公司业绩将出现爆发式增长。
非晶合金材料导磁性能优异，材料损耗极低，将其加工成铁芯用于配电变压器是目前最主要的应用之一。由于非晶合金变压器节能效果显著，市场前景乐观，目前，日立金属是全球非晶合金带材的惟一供应商，总产能约为5.2万吨，整个行业存在巨大的供需缺口。
2006年底定向增发时，公司预计4万吨非晶带材项目达产后，每年可实现销售收入80000万元，实现净利润8779万元。但联合证券分析师杨军认为，上述预测是建立在非晶带材价格2万元/吨，带材成本1.78万元/吨的假设基础上的，目前非晶带材价格已突破3.2万元/吨，按照1.8万元/吨的带材成本粗略计算，项目投产后可为公司贡献净利润5.6亿元。
同时，高性能难熔材料及制品产业化项目、高品级聚晶金刚石材料及高档专业金刚石工具产业化项目也将在2008年下半年建成投产。公司预计两项目建成后，分别增加税后利润2861.9万元、3802.70万元。
另外，公司还持有德国Odersun公司10.27%股权。Odersun公司是以CISCuT薄膜太阳能技术为主的新技术公司，双方计划在技术和市场条件成熟时，共同在中国设立太阳能合资企业，这使公司又具备了灸手可热的新能源概念。但是，Odersun公司取得技术突破的时间不可预测，双方合资建厂的时间也具有不确定性。周蓉姿认为，2010年前薄膜太阳能电池业务不会为公司贡献收益，但它的确是质地优良的储备项目，是安泰科技继非晶带材项目后下一个利润引爆点。■ |
