中国石油(行情、资讯、评论)“破发”了，中国石化(行情、资讯、评论)业绩预减了。两大巨头近来利空消息不断，让大盘颇感压力。
4月18日，市场瞩目的中国石油跌破了其16.70元的新股发行价，当天收盘于16.02元。这也被市场指责为当日拖累上证指数跌破3100点的主要原因。
中国石化则在4月19日公布了一季度业绩预减公告，预计今年第一季度，公司净利润将同比下降50%以上。本周一开盘后，中国石化股价继续下跌。
而此间，国际油价一路高歌猛进。近两周，国际油价势如破竹般快速攀升。4月22日，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货已经逼近每桶120美元。当天纽交所5月原油期货首次收于每桶119美元上方。
美元持续走软、原油供应趋紧加上地缘政治局势动荡等种种因素都对高油价起到支撑作用。油价将向何处去？不少专家预测，未来国际油价还将继续在高位震荡，并有可能再创新高；甚至有专家称，每桶100美元的油价只是开始，10年内可能涨到200美元。
高高在上的油价，让A股市场上的中国石油和中国石化一路下跌，成了让市场恐惧的“石化双熊”。
补贴支撑业绩？
就在中国石化公布一季度业绩预计下降50%以上的公告之后，另一条被业内人士视为“利好”的政策随即出台。
两巨头中石油和中石化日前均接到财政部通知，通知的核心为两个政策：其一，从今年4月1日起，中央财政对进口原油加工形成的亏损给予适当补助，补助资金按月预拨和清算；其二，二季度安排的进口成品油实行增值税全额先征后返政策。
在市场对成品油价格上调充满期待之际，该政策的出台对中国石油和中国石化究竟意味着什么呢？申银万国分析师指出，由于两大公司的公告较为模糊，以市场传言的“原油进口增值税业绩也将先征后返，先征收17%的增值税，再返回征收额的75%”为测算基准，再以中国石化、中国石油2007年进口原油1.13亿吨、0.1亿吨为基础，则该项补助将会分别增加中国石化、中国石油2008年每股收益0.547元/股、0.024元/股。
中金公司的分析同样认为，第一个政策对中石化将产生重大影响，但已在市场预期之中，而中石油受到的影响则有限。假设2008年进口原油价格为每桶100美元，预计返还给中石化的增值税将达597亿元人民币，占其盈利总额的96%；对于中石油而言，税费返还只占其2008年盈利的4%。第二个政策对中石化和中石油的影响料均有限，今年二季度，中石油和中石化因此获得的增值税返还最多分别为18亿元人民币和24亿元人民币，这能够部分抵销两者进口成品油所致的亏损。
补贴确实成了中国石化业绩的“救命稻草”。据中国石化发布的最新业绩预告，今年一季度，公司净利润与上年同期相比下降50%以上。如果剔除已经计入一季度业绩的74亿元国家财政补贴，中国石化净利润将可能只有20多亿元。
银河证券研究员估计，中国石化2008年一季度每股收益大概为0.10元左右，但其中有0.08元来自财政补贴。而中金公司的研究员估算，中石化今年首季每股盈利将为0.074元人民币左右，同比下降67%。
“如果没有上述补贴政策，按照目前国际油价，中国石化二季度业绩必然亏损。”有分析人士指出，同样，在国内高企的CPI压力下，明确了相应的补贴政策，在一定程度上意味着近期政府不会如市场所期待的上调成品油价格。
机会还是鸡肋
中国石油从上市当日的48元最高价，一路下跌，至本周15.35元的最低点，跌幅高达68%；中国石化从去年11月的29.31元的最高点，跌至本周最低9.42元，也同样跌去了三分之二。
4月23日，中国石化涨6.46%，中国石油上涨3.19%。机会来了吗？市场分歧很大。
招商证券的研究员指出，中国石化的股价经历了大幅调整，目前的股价已充分反映了盈利趋势的恶化，进口原油增值税先征后返的政策稳定了业绩，中国石化目前已具备了投资机会，建议买入。国信证券的石化行业研究员认为中国石油转机已现，目前股价已具有吸引力，上调投资评级至推荐。
但中银国际则将中国石油2008-2010年的盈利预测下调了3%-17%，将其H股目标价由11.36港币下调至10.00港币，并将评级由“优于大市”下调为“同步大市”。对于A股，维持“同步大市”评级，并将目标价由22.95元人民币下调至17.65元人民币。而兴业证券对中国石化依然维持前期所作的观望评级。
4月28日，中国石化将公布一季度报告，次日即4月29日，中国石油一季报也将公布。中石油和中石化究竟会给市场交出怎样的季度“成绩单”？这份成绩单又将会给大盘带来怎样的影响？所有的谜底将很快揭开。 |
