●今年1-5月份，全国规模以上工业实现利润10944亿元，比上年同期增长20.9%，增幅虽然比上年同期回落了21.2个百分点，但却比1-2月份回升了4.4个百分点，三季度利润增幅有望继续上升。
●在39个工业大类行业中，34个行业利润同比增长，3个行业利润下降，2个行业净亏损。如果扣除石油开采、石油加工、煤炭和电力行业，其它行业利润同比增长32.2%，增幅同比回落16.3个百分点。
●从总体上来看，工业利润增速实质上并未滑落至低增长区间，回落幅度也比表观显现的温和，而环比回升的力度却远强于2005年，且三季度有望继续上升，利润持续稳定增长的趋势仍未逆转和终结。
1-5月份，全国规模以上工业实现利润10944亿元，比上年同期增长20.9%，增幅虽然比上年同期回落了21.2个百分点，但却比1-2月份回升了4.4个百分点，三季度利润增幅有望继续上升。
新增利润向上游采矿业集中
1-5月份，在39个工业大类行业中，34个行业利润同比增长，3个行业利润下降，2个行业净亏损。
新增利润最多的5大行业由1-2月份的石油开采、煤炭、交通运输设备、农副食品加工、电子通信设备，变为石油开采、煤炭、交通运输设备、钢铁、黑色金属矿，仅石油开采、煤炭和黑色金属矿3个上游采矿业新增利润占到整个工业新增利润的63.48%，新增利润向上游采矿业集中的趋势更加明显。
在去年同期新增利润最多5大行业石油加工及炼焦、钢铁、化工、电力、交通运输设备制造中，石油加工及炼焦、电力2个行业利润净减少1226亿元，若扣除这2个行业，其它行业利润同比增长38.4%，增幅同比上升7.6个百分点。考虑到石油开采--石油加工、煤炭--电力相关产业链利润大幅波动对整个工业利润的巨大影响，若同时扣除这4个行业，其它行业利润同比增长32.2%，增幅同比回落16.3个百分点。
可见，工业利润增速实质上并未滑落至低增长区间，回落幅度也比表观显现的温和，而环比回升的力度却远强于2005年，且三季度有望继续上升，利润持续稳定增长的趋势仍未逆转和终结。
1-5月份，在39个工业大类行业中，利润增幅同比上升的行业12个，增幅回落的行业27个；与1-2月相比，利润增幅上升的行业16个，增幅回落的行业23个。利润增幅同比上升的行业主要是黑色金属矿、石油开采、煤炭、电子通信设备、农副食品加工，利润增幅比1-2月上升的行业主要是钢铁、化工、煤炭、黑色金属矿、交通运输设备。从与1-2月对比的趋势看，利润增长加快主要是由钢铁、化工等利润总量较大的投资类行业所拉动，而纺织、服装、皮革、文教体育用品、仪器仪表、家具、橡胶、塑料等出口比重较高的行业利润增幅仍继续走低或低位徘徊。
工业利润增速呈探底回升趋势判断的主要依据
从需求上看，工业生产和出口继续保持较快增长。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，增速比1-2月份加快0.9个百分点；出口交货值增长17.3%，增速比1-2月份加快2.5个百分点；主营业务收入增长29.3%，增速比1-2月份提高1.9个百分点。工业生产、经营总体规模继续保持较快增长，对工业利润加快增长起到基础性支撑作用。
从价格上看，产品价格上涨加快与成本上升相抵盈利影响偏正面。1-5月份，工业品出厂价格同比上涨8.2%，原材料、燃料、动力购进价格（以下简称原材料购进价格）同比上涨11.9%，工业品出厂价格上涨幅度比1-2月份加快1.8个百分点。据测算，工业品出厂价格上涨使规模以上工业企业增加收入13927亿元，原材料购进价格上涨使规模以上工业企业增加支出12839亿元，增收与增支相抵后企业净增收入1088亿元，对利润增长的贡献率为57.5%。即扣除成本上升因素后，1-5月份工业利润增长近六成来自于价格上涨拉动，工业企业总体上仍是价格上涨的受益者。
值得指出的是，5月份汶川地震对四川工业经济效益产生严重影响，实现利润同比下降近七成，并影响全国规模以上工业利润增幅回落0.9个百分点，影响5月当月全国规模以上工业利润增幅回落约4个百分点。在这种情况下，1-5月份全国工业利润仍实现20%以上的增长，比1-2月份加快4.4个百分点，回升势头是较为强劲的。考虑到冰雪灾害损失逐步恢复，四川地震灾区大多数工业企业已恢复生产，7月份以后成品油和电价上调对石油加工、电力行业的减亏因素，三季度工业利润增速继续加快是可以预期的。
石油开采业利润继续大幅增长，石油加工业亏损有所缓解
1-5月份，石油和天然气开采业实现利润2035亿元，由去年同期下降18.3%转为增长54.3%，但仍比1-2月增幅回落7个百分点。虽然原油价格不断走高，但由于去年同期价格也呈升势，原油价格涨幅已开始回落。3-5月份，原油价格高于1-2月份，但原油加工及石油制品业净亏损329亿元，比1-2月份的净亏损扩大了119.7亿元。主要原因是中石化获财政补贴计入其炼油企业和中石油中石化获进口原油增值税返还。成品油价格上调1000元/吨后，以目前原油价格仍远不能弥补炼油业务的亏损。
因此，三季度原油加工及石油制品业净亏损能否进一步缓解，取决于3个方面的因素，一是原油价格能否回落，二是成品油价格能否继续上调，三是进口原油增值税返还政策能否继续实施。这三大因素变化，都将导致原油加工及石油制品业利润的大幅波动，盈亏状况仍有待进一步观察。
钢铁行业利润增幅回升
1-5月份钢铁行业实现利润971亿元，同比增长25.6%，增幅比1-2月份回升了13.4个百分点。今年钢铁行业呈生产增速回落、出口大幅下降、成本大幅上升和钢材价格高位运行态势。其中，1-5月份粗钢、钢材产量增速同比分别回落10.57和11.41个百分点，钢材和钢坯出口分别下降20.8%和96.9%，出口关税政策明显见效。在较大和成本压力和生产减速因素作用下，钢铁行业利润增幅回升主要依赖于价格上涨。6月末，国内市场钢材价格综合指数161.47点，比3月末上升19.16个百分点，再创历史新高。钢铁企业将成本上升的压力通过大幅提价向下游行业转移，钢材价格上涨呈明显的成本推动特征，并成为PPI上涨的主要推动力量。
今年铁矿石价格在高位基础上持续大幅上涨，且尚无回落迹象，以铁矿石开采为主的黑色金属矿采选业利润增幅继续高位攀升。黑色金属矿采选业首次成为新增利润最多的5大行业之一，成为拉动工业利润增长的重要因素。
由于焦炭价格的大幅上涨，炼焦业利润继续成倍增长，1-5月份炼焦业实现利润125亿元，同比增长1.98倍，增幅基本保持1-2月份水平。铁合金冶炼业实现利润41亿元，同比增长1.91倍，也保持了成倍增长势头。
煤炭行业利润增长继续加快，有色金属行业利润增幅回升
今年以来，煤炭需求旺盛，尽管原煤生产增速不低，但煤炭库存下降煤炭，而社会库存和煤矿企业库存双双下降为多年罕见。煤炭资源偏紧，煤炭供求呈紧平衡状态。
原煤价格持续走高，特别是二季度原煤价格上涨呈加速态势。煤炭行业利润增长继续加快，1-5月份煤炭行业实现利润648亿元，同比增长97.8%，增幅比1-2月份上升30.9个百分点。预计三季度煤炭行业利润增幅将继续高位攀升。
有色金属行业受价格高位回落和年初冰雪灾害影响，1-2月份利润大幅走低。3月份以来逐渐有所恢复，1-5月份，有色金属冶炼及压延加工业实现利润420亿元，同比增长3.9%，增幅比1-2月份回升2.3个百分点；有色金属矿采选业实现利润166亿元，同比由1-2月份下降12%变为增长2.3%，双双呈回升态势。
基本金属利润仍呈降势，贵金属利润大幅增长。在基本金属中，铜相对较好，但铅锌矿采选、铅锌冶炼利润双双下降，铝冶炼（包括氧化铝和电解铝）利润下降36.5%。黄金利润大幅增长，金矿采选和黄金冶炼利润同比分别增长53.9%和88.6%，比1-2月份又有明显上升。
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