中国现在处于环保产业的第二个发展阶段-环保基础设施发展阶段
中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。目前中国环保产业的主要驱动因素如下：高速的经济增长、工业现代化、城市化、高污染的现状。这一阶段的显著特征是大量的环保基础设施投资以应对基本的环境问题和污染对人类健康的影响。在这一阶段，环保市场将高速增长。
环保产业上游企业即环保设备和工程服务企业将首先获益
中国正在加大环保基础设施的建设，包括污水处理、垃圾处理和脱硫除尘设施的建设，“十一五”期间预计环保投资将达到1.4万亿元。环保产业上游企业将获益于中国环保基础设施的建设，进入一个高速的发展阶段。
污水处理和固废处理是值得重点关注的两个子行业
从全球来看，固废处理、污水处理是目前市场容量最大的两个子行业，由于我们的起点较低，这两个行业在未来几年将维持高速增长，我们预计污水处理行业将以高于10%的增长率发展，而固废处理行业将于超过15%的增长速度发展，并且行业龙头的成长速度显著高于行业平均水平。
污水处理对应的值得重点关注的上市公司为：创业环保、首创股份；固废处理对应的值得重点关注的上市公司为：合加资源。
新能源的高速增长可期
风电设备行业爆发性增长，2007年底我国的风电累计装机为590万千瓦，预计到2010年我国风电累计装机将达到2700万千瓦。我们认为应该重点关注已经进入批量生产阶段的厂家，包括金风科技、大连华锐、东方汽轮机、浙江运达。
光伏发电全球需求向好，我们预测预测全球2012年的年新增装机将由2007年的300万千瓦增加到2012年的1800万GW，年复合增长率达到39%。目前光伏发电产业链的利润主要集中在上游多晶硅环节，多晶硅的现货价格一路上涨，不过我们预计多晶硅行业供需在2010年有望得到改善。可以关注：新光硅业（关联的上市公司为川投能源、天威保变、乐山电力）、峨嵋半导体、洛阳中硅。
中国环境保护力度加强和全球环境保护力度不均衡带来部分行业短期投资机会
主要可以从两个方面来分析：一是节能减排政策强制关停淘汰落后产能导致行业产能减少供需改善的好处大于企业成本上升的坏处，行业景气上升出现的投资机会。二是全球环境保护力度的加强，特别是发达国家的环境保护力度加强，促使国外关停高污染产业产能，导致国外相关产品的产能下降，产业向发展中国家转移的真空时间，行业供需状况短期内迅速改善而出现的一些行业投资机会。
通过分析我们认为获益较大的主要行业为：化工、医药和建材。
环保主题的两条投资主线
环保行业的投资机会
一、环保设备和环保工程服务
中国处于环保行业的第二阶段－环保基础设施发展阶段，环境保护的加强首先会加大对污染治理设施的投资和环保基础设施的建设。因此，环保产业链的上游公司即环保机械和工程服务公司将首先获益。在选择环保行业的投资标的时，着重考虑环保行业的上游公司，即环保设备提供商和工程服务提供商。
二、新能源
新能源是环保行业另一个长期的投资机会。目前的主要能源石油和煤炭都不可再生，且使用时污染严重，因此寻找可再生的清洁能源是人类保护环境，维持可持续发展的重要途径。
目前相对成熟的新能源主要是风电和太阳能。
环境保护力度的加强带来的其他行业的短期投资机会
主要影响行业包括：电力、钢铁、造纸、化工、医药、煤炭、建材、有色，汽车。分析时考虑以下两个方面：
中国环境保护政策－主要是节能减排政策对行业的影响。关停淘汰落后产能导致行业产能减少，供需改善，行业景气上升出现的投资机会；
全球环境保护力度的加强，特别是发达国家的环境保护力度加强，促使国外关停高污染产业产能，导致国外相关产品的产能下降，产业向发展中国家转移的真空时间，行业供需状况短期内迅速改善而出现的一些行业投资机会。
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